प्रीमार्केट स्टॉक: बैंकिंग मंदी ने फेड को बाध्य कर दिया

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न्यूयॉर्क
सीएनएन
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फेडरल रिजर्व के अगले ब्याज दर के फैसले तक जाने के लिए कुछ ही दिनों के साथ, अमेरिकी नीति निर्माता एक चट्टान और एक कठिन जगह के बीच बैठे हैं।

सिलिकन वैली बैंक द्वारा आंशिक रूप से उच्च ब्याज दरों के वजन के नीचे गिरने से हाल ही में बैंकिंग क्षेत्र की मंदी ने कुछ अर्थशास्त्रियों और विश्लेषकों को दर वृद्धि पर रोक लगाने के लिए प्रेरित किया है जब तक कि उद्योग खुद को हल नहीं करता।

इसी समय, मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर बनी हुई है, आर्थिक डेटा श्रम बाजार की ताकत और उपभोक्ता खर्च लचीलापन दिखा रहा है, और फेड अधिकारियों ने कीमतों में बढ़ोतरी कम होने तक मौद्रिक नीति को आक्रामक रूप से कसने के अपने इरादे का संकेत दिया है।

“उन्नत मुद्रास्फीति पृष्ठभूमि का मतलब है [the Fed] पिछले 40 वर्षों की तुलना में बहुत नाजुक स्थिति में है, ”ईवाई के मुख्य अर्थशास्त्री ग्रेगरी डको ने गुरुवार को एक नोट में लिखा। उन्होंने कहा कि पहले के वर्षों में, फेड मूल्य स्थिरता के बारे में चिंता किए बिना नीति को ढीला करके वित्तीय जोखिमों के लिए “अविश्वसनीय रूप से” प्रतिक्रिया करने में सक्षम था। लेकिन आज की स्थितियाँ “मुद्रास्फीति के साथ अभी भी बहुत अधिक हैं।”

तो नीति निर्माताओं को 21-22 मार्च की बैठक में क्या करना चाहिए?

प्रतिष्ठा का खेल: डैको ने कहा, सवाल यह नहीं है कि फेड को क्या करना चाहिए, सवाल यह है कि फेड क्या करेगा। “और विरासत परिभाषित कारक हो सकता है,” उन्होंने कहा। “[Federal Reserve Chair Jerome Powell] और अधिकांश नीति निर्माता नहीं चाहते कि उनकी विरासत मुद्रास्फीति को 2% लक्ष्य तक लाने में विफल रहे।”

यह विचार यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने गुरुवार को लिया जब राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड ने क्रेडिट सुइस द्वारा 53.7 बिलियन डॉलर का ऋण स्वीकार किए जाने के कुछ ही घंटों बाद ब्याज दर में आक्रामक वृद्धि की घोषणा की।

लेगार्ड ने उस दर वृद्धि को एक संकेत के रूप में चित्रित करने का विकल्प चुना कि वित्तीय प्रणाली मजबूत बनी हुई है। उन्होंने गुरुवार को संवाददाताओं से कहा, “केंद्रीय बैंक के पास तरलता संकट का जवाब देने के लिए आवश्यक उपकरण हैं,” लेकिन यह वह नहीं है जो हम देख रहे हैं।

लेगार्ड ने जोर देकर कहा कि यूरोपीय बैंक वैश्विक वित्तीय संकट से पहले की तुलना में बहुत अधिक लचीले हैं, मजबूत पूंजी और तरलता की स्थिति के साथ, और क्रेडिट सुइस के संपर्क में कोई एकाग्रता नहीं है।

अधिकांश बड़े बैंकों का अन्य बैंकों के साथ कुछ स्तर का वित्तीय संबंध या संबंध होता है, या तो, क्योंकि उन्होंने उन बैंकों को पैसा उधार दिया है, उनमें निवेश किया है, या उनके पास अन्य वित्तीय समझौते हैं। लेकिन क्रेडिट सुइस के मामले में, जो वर्षों से धीमी गति से चलने वाली कार का कहर है, कई बड़े संस्थानों ने पहले ही खुद को दूर कर लिया है।

ईसीबी का रुख अगले सप्ताह फेड से बड़ी बढ़ोतरी का द्वार खोलता है।

“दुष्परिणाम [of the ECB hike on] अगले सप्ताह फेड की बैठक से पता चलता है कि फेड दरें बढ़ाएगा [a quarter point] वायदा संभावना के आधार पर, लेकिन यह स्पष्ट कर देगा कि बैंकिंग प्रणाली की स्थिरता मजबूत बनी हुई है, ”एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य वैश्विक रणनीतिकार क्विंसी क्रॉस्बी ने कहा।

दोहरे ट्रैक दृष्टिकोण: फेड संभावित रूप से ईसीबी से एक और रणनीति उधार लेगा: वित्तीय प्रणाली के संकटों को दूर करने के लिए अपने मुद्रास्फीति से लड़ने वाले अभियान को ध्यान से अलग करने के लिए।

डको ने कहा, इस दोहरे ट्रैक दृष्टिकोण को लागू करने से, “फेड वित्तीय बाजार के विकास की बारीकी से निगरानी करते हुए मौद्रिक नीति को धीरे-धीरे कड़ा करना जारी रख सकेगा।”

इस योजना के तहत, पॉवेल बुधवार को अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस का उपयोग मौद्रिक नीति और वित्तीय दुनिया में व्यापक विफलताओं के जोखिम को कम करने के लिए फेड के काम के बीच अलगाव पर जोर देने के लिए करेंगे।

भविष्यवाणियां: सीएमई फेडवॉच टूल के अनुसार, अधिकांश निवेशक यह शर्त लगा रहे हैं कि फेड अगले सप्ताह एक चौथाई अंक तक दरों में वृद्धि करेगा, हालांकि एक महत्वपूर्ण अल्पमत बढ़ोतरी में विराम लगा रहा है। बैंकिंग क्षेत्र में मौजूदा तनाव से पहले, फेड अधिकारी संकेत दे रहे थे कि वे दरों में आधा अंक की वृद्धि करेंगे। निवेशक अब सोचते हैं कि ऐसा होने की 0% संभावना है।

लेकिन कुछ अर्थशास्त्रियों का कहना है कि वॉल स्ट्रीट बुधवार को एक आश्चर्य के कारण हो सकता है।

ब्लैकरॉक के विश्लेषकों ने गुरुवार को लिखा, “बाजारों ने ब्याज दर के रास्तों की अपनी उम्मीदों को कम कर दिया है, उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक दरों में कटौती करके अर्थव्यवस्था के बचाव में आएंगे, जैसा कि वे वित्तीय तनाव के एपिसोड में करते थे।” “हमें लगता है कि यह गलत है और उम्मीद है कि प्रमुख केंद्रीय बैंक आने वाले दिनों में लगातार मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने की कोशिश करने के लिए अपनी बैठकों में दरों में बढ़ोतरी करेंगे।”

ऐसा ही जैसा यह कभी था: ठहाके लगाते हुए, प्रिंसिपल एसेट मैनेजमेंट की मुख्य वैश्विक रणनीतिकार सीमा शाह ने कहा कि पावेल अब जिस स्थिति का सामना कर रहे हैं वह अभूतपूर्व नहीं है।

उन्होंने गुरुवार को लिखा, “इतिहास में हर केंद्रीय बैंक के कड़े चक्र ने किसी न किसी तरह के वित्तीय तनाव को प्रेरित किया है।” “इस सप्ताह तक, बाजारों ने मोटे तौर पर उन खतरों को नज़रअंदाज़ कर दिया था जो नीति को कड़ा करने से उजागर होने लगे थे। हालाँकि, नवीनतम उथल-पुथल ने निवेशकों को तुरंत याद दिलाया है कि जोखिम वाली संपत्तियाँ मौद्रिक तंगी के प्रकोप से बच नहीं सकती हैं।

अमेरिका के सबसे बड़े बैंकों में से ग्यारह ने क्षेत्रीय ऋणदाता को अपने उद्योग के साथियों, सिलिकॉन वैली बैंक और सिग्नेचर बैंक के भाग्य से बचाने के प्रयास में फर्स्ट रिपब्लिक बैंक को $30 बिलियन की जीवनरेखा दी है।

पिछले हफ्ते एसवीबी के पतन के बाद फर्स्ट रिपब्लिक के शेयरों में गिरावट आई थी और रिपोर्टें प्रसारित होने लगीं कि बैंक संभावित बिक्री की तलाश कर रहा है। गुरुवार को, वित्तीय दिग्गजों के समूह ने घोषणा की कि वे निकासी की मांग को पूरा करने के लिए और अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा में कुछ विश्वास बहाल करने के लिए पर्याप्त धन के साथ बैंक को प्रभावित करेंगे।

ट्रेजरी विभाग ने गुरुवार को एक बयान में कहा, “बड़े बैंकों के एक समूह द्वारा समर्थन का यह प्रदर्शन स्वागत योग्य है, और बैंकिंग प्रणाली के लचीलेपन को प्रदर्शित करता है।”

प्रमुख बैंकों में जेपी मॉर्गन चेज़, बैंक ऑफ़ अमेरिका, वेल्स फ़ार्गो, सिटीग्रुप और ट्रूइस्ट शामिल हैं।

एक बयान में, बैंकों ने कहा कि उनकी कार्रवाई “फर्स्ट रिपब्लिक और सभी आकार के बैंकों में उनके विश्वास को दर्शाती है,” यह कहते हुए कि “क्षेत्रीय, मध्यम और छोटे बैंक हमारी वित्तीय प्रणाली के स्वास्थ्य और कामकाज के लिए महत्वपूर्ण हैं।”

सीएनएन के मार्क थॉम्पसन की रिपोर्ट के अनुसार, जीवनरेखाओं की बात करें तो संकटग्रस्त मेगाबैंक क्रेडिट सुइस को बचाए रखने के लिए और मदद की आवश्यकता हो सकती है।

जेपी मॉर्गन के बैंकिंग विश्लेषकों ने कहा कि स्विस सेंट्रल बैंक द्वारा दिया गया 53.7 बिलियन डॉलर का समर्थन पर्याप्त नहीं होगा, क्रेडिट सुइस की अपने निवेश बैंक को तराशने की योजना के साथ “चल रहे बाजार विश्वास के मुद्दों” और व्यापक व्यापार के क्षरण को देखते हुए।

ग्राहकों ने 2022 में क्रेडिट सुइस से 123 बिलियन स्विस फ़्रैंक ($133 बिलियन) वापस ले लिए – ज्यादातर चौथी तिमाही में – और बैंक ने फरवरी में लगभग 7.3 बिलियन स्विस फ़्रैंक ($ 7.9 बिलियन) का वार्षिक शुद्ध घाटा दर्ज किया, जो वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से सबसे बड़ा है। 2008 में।

जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने गुरुवार को एक शोध नोट में लिखा, “हमारे विचार में, यथास्थिति अब एक विकल्प नहीं है, क्योंकि प्रतिपक्ष की चिंता क्रेडिट / इक्विटी बाजारों की कमजोरी से परिलक्षित होने लगी है।” यूबीएस (यूबीएस) – सबसे संभावित एंडगेम था।